股票期权来了！你离暴富 / 暴亏又近了一步

这周 A 股，除了 5 天交易 4 天上涨的喜气洋洋之外，最大的惊喜，自然是周五深交所发布股票期权试点的一系列规则。
是的，在告别权证（Warrant）11 年之后，A 股终于又迎来的股票期权（Option），对于散户而言，距离暴富抑或暴亏，又近了一步。
[h1]权证之后，又见股票期权[/h1]周六，A 股依然不得安歇。
深交所在官网一口气发布了 10 条关于股票期权试点的消息。

那么多细节条款的发布，股票期权距离我们，应该不远了。
股票衍生品，A 股阔别多少年了。
老股民应该还记得，作为 2005 年股改产物的权证，曾经作为一种高杠杆交易工具，在股民中红极一时——许多人都做着买对权证暴富的梦想。
但现实是残酷的，除了在大幅波动中亏钱之外，券商创设高溢价权证（尤其是认沽权证），更成为了割散户韭菜的超级收割机。
在「权证」这个词汇的百度百科上，如是纪录了最后一个权证的疯狂：

最后一只认沽权证——南航权证又点燃了新战火，后者也成为了史上争议最大的权证，26 家券商无限创设了 123 亿份南航 JTP1，为他们赢得了超过 200 亿元的账面利润，直接的亏损人就是参与者，包括游资和散户。但也正是价值为零的废纸，迫使管理层为了平息广大散户的怨气而授意券商在其到期前全部注销创设筹码，回吐了约 66 亿元（该过程即拉高解套）

正因此，南航 JTP1 之后再无权证。
虽然在 2015 年 2 月，50ETF 期权产品推出后，其实 A 股市场继股指期货之后，也有了现代化的期权产品。
但正如股民大多喜欢炒作一只只个股，而不怎么喜欢 ETF 那样，ETF 单一标的的期权产品，总是不够带劲。
所以，此次股票期权获批，对喜欢炒的股民，应该是喜大普奔的。
当然，喜大普奔的，不仅仅是激进型的股民。
笔者曾经说过，过去数月，证券管理层对于创新的态度，终于重新回到了正面，不再似股灾之后那样，一味的遏制和收缩。
交易工具的合理创新，对于一个金融市场的发展，是大有好处的——毕竟一个没有流动性，缺乏交易的金融市场，即使再理性，其作为信息发掘的意义也是极为有限的。
而衍生品，恰恰是促进流动性，促进信息发掘的重要工具。
[h1]持仓规模有限制，一日巨亏不容易[/h1]期权这东西，从科班角度，是个超级复杂的工具。
但对许多的散户尤其是炒家，恐怕记住的就是期权的高杠杆——当年权证时代，临近到期的那些，往往是爆炒的对象。
高杠杆，当然带来了暴富的机会，但反过来，也是收割韭菜的利器。
或许是在借鉴了权证、分级 B 等历史教训后，此次深交所除了比对融资融券设置准入门槛之外，对于持仓者的规模做了严格的限定：

个人投资者买入金额不得超过其自有资产余额 10% 与证券账户过去 6 个月日均持有证券市值 20% 的较高者。

这意味着，即使顶格买入某个期权，并等到期权变成废纸，个人投资者的损失也就是 20%——相比 2015 年时分级 B 高溢价让许多投资者满仓拦腰一刀，还是风险可控的——当然，这个规定的思路并不新鲜，此前上证 50ETF 期权中也有类似的说法。
只不过，考虑到股权期权的波动会远大过 ETF 期权，这点其实对股权期权更为重要。
[h1]既然上涨，那就加仓[/h1]股票期权推出，是整个市场进步的象征，这对 A 股，毫无疑问是好消息。
当然，是不是促进长期上涨的好消息，不好说。
不过暂时来看，这周的 A 股还算表现不错，周五尾盘，Earl 二八轮动也重新翻多进入了中证 500 指数。
正如此前说过的，近期还是关注中小盘居多，关注中证 500 指数，更关注创业板。
从中证 500 指数的小时图来看，RSI 指数漂亮的从 40 点起步，近期到了 70 点，虽然接下来随时有调整的可能，但至少是初步确认了上涨趋势

既然良性上涨中，该做多的，自然就做多吧。