投资300ETF和50ETF必备的小知识

随着期权市场的越来越成熟，更多的期权投资者参与到期权市场中。

而在各路投资者或投机，或套利，交易得不亦乐乎的时候，我们也想提醒投资者去避免一些期权交易中的常见错误。

很多刚接触期权的新手，大多都有想着先去学习期权的想法，只是因为对期权的不懂，无从下手，不知道如何去学习，也不知道应该先学习期权的哪些知识点。这里主要是针对于期权的新手，对于期权基础方面的学习，整理了以下几个知识要点：

一、什么是时间价值？

时间价值指的是期权买方付出的权利金高于内在价值的部分，数值上等于期权的价格减去内在价值。对于期权的买方而言，通常来说，期权的到期时间越长，获利的潜在可能性就越大，时间价值也就越高，所以权利金也就越贵

而对于期权的卖方而言，他卖出这个期权的到期时间越长，所承担的风险也就越大，所以权利金也就越贵，

期权的时间价值和内在价值共同构成了权利金的价格，所以要计算时间价值，需要先计算一下内在价值的大小。

我们来看一下例子：当前50ETF的价格是3.058，对于认购期权19年2月份到期，行权价为2.95的认购期权而言，那么这张合约的内在价值等于0.1080（标的价格减去行权价），该合约当前价格为0.1321，时间价值就等于0.1321-0.1080=0.0241。

对于认沽期权也是一样的，同样是19年2月份到期的行权价为3.2的认沽期权，内在价值等于0.1420（行权价减去标的价格），该合约的现价是0.1427，时间价值即等于0.1427-0.1420=0.0007。

时间价值的概念是比较好理解的，是期权知识中比较基础的。

二、什么是内在价值？

内在价值是由期权合约立即行权之后可以得到的收益，它是标的资产的市场价格之间关系决定的，只有实值期权才有内在价值的，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

实值期权的内在价值等于标的的市场价格与合约的行权价格俩者之差的绝对值，对于认购期权和认沽期权的内在价值计算方法略有不同。

认购期权的内在价值=标的价格-期权行权价认沽期权的内在价值=期权行权价-标的价格

三、什么是做市商？

做市商这个名字听起来很有气势，给人感觉是市场价格的决定者，传说中的大boss，其实这是对做市商的一种误解，做市商并不神秘，他们只是一类特殊的交易者。

做市商通过为期权产品进行双边报价，也就是同时报出买入价格和卖出价格，持续地为市场提供流动性。

做市商的盈利模式：

（1）、做市商的主要利润来自于双向报价的买卖价差。因而，做市商需要计算期权的理论价格，在大量买入和卖出交易中，逐渐积累每笔交易价格和理论价格的差价，并根据持仓头寸特征，动态调整价差。由于做市商以被动成交为主，因而在一些对手方持续大量单边交易的情况下，做市商可能面临损失。

（2）、做市商的盈利模式不限于赚取买卖价差，他们还可以通过套利交易来赚钱。例如期权套利者利用不同合约定价上的差异，做多低估合约卖空高估合约从而盈利。

（3）、做市商也可以通过交易所返佣来增加收入，因为其期权价差已经如此微小以至于难以带来理想的收益了。

交易所返佣的经典案例是纽约证券交易所，纽交所对“市场流动性提供者”返还佣金，鼓励他们频繁交易，从而保证市场流动性。

综上所述，做市商的盈利模式多样，但是每种方式都伴随着成本和风险，这需要做市商设计相应策略来应对。

以上是本期对于300ETF期权和vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的基础知识分享，下期再见~

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