期权来了！

来源：小雅期乐汇


现货

   A用5元钱向B买了一包薯条，一手交钱，一手交货，这就是现货交易。

   远期合约
   A吃完以后觉得薯条太美味了，明天还想吃。可是口袋里只有3元钱，于是跟B约定明天花3元钱买半包薯条。A和B把这个约定写成白纸黑字，就是远期合约。

   因为是约定好的，所以不管明天薯条是4元半包还是2元半包，成交价都是3元钱半包。

   问题来了：第二天B跑路了
，或者A发现拿到手里的薯条不足半包
，或者A手里的半包薯条过期了
.....总之，A忽然发现，这个约定充满了不确定性，信用风险很高。    于是，期货来了。
   我们经常接触到期房，期房其实就是房地产市场上的期货，是尚未交付的商品，只不过它没有拿到期货交易市场上来买卖，没有形成一个统一管理的市场。  期货指的是一种远期的“货物”合同，成交了这样的合同，实际上就是承诺在将来的某一天买进或卖出一定量的“货物”，当然这样的“货物”可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品。

   当A与B签订了这样的合同，则不论将来薯条多少钱一包或半包，A都要承担买的义务，而B也要承担卖的义务。
   西门庆想买烧饼，但是要四个月以后才买，他不知道四个月后的价格会变成怎样。所以他跟武大签了一个合同，锁定四个月后的烧饼成交价格，四个月后，西门庆以5元钱的价格买入烧饼。

   这样，就可以将烧饼价格控制在预期之内了，降低了四个月后买不到烧饼或者高价才能买到烧饼的风险。
   同样，对于武大来说，也同样担心四个月后的烧饼行情和风险，想现在就锁定销路，并且达到预期收益。既然买卖双方都有意愿，就成交了。

西门庆有买烧饼的义务，武大也有卖烧饼的义务。
   四个月后，市面上的烧饼涨到8元钱，西门庆用5元的价格买入，每个烧饼省了3元钱，武大每个烧饼少卖3元钱。
   但是四个月后，烧饼跌到了2元钱，西门庆仍要以5元的价格买入，因为已经签了合同。

那，期权又是什么呢？    期权（Option)，是一种选择权，指一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。对买方来说，它是一种未来可以选择执行与否的“权利”，而期权的卖方则只负有期权合约规定的义务。

武大的烧饼店推出5角面值的商品券，凭此券可以到店里以5元钱的价格买入烧饼。与刚刚期货不同的是，西门庆可以不用与武大签订合同，只是向武大花5角钱的价格买个期权。

因为西门庆已经花5角钱买了期权，所以武大负有四个月后卖给西门庆烧饼的义务。而西门庆，有选择买或不买的权利。

   四个月后，烧饼涨到8元钱的时候，西门庆拿着商品券行权，以5元的价格买入了烧饼。
   四个月后，烧饼的市场价跌到了2元，西门庆直接把商品券撕毁。“不拿券2元一个烧饼，拿着券5元一个烧饼，我傻啊！”
   补充：武大店里的商品券是否明确行权日期，期权履约方式分为欧式、美式两种。欧式期权的买方在到期日前不可行权，只能在到期日行权，美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行权利。    通过商品券方式，武大作为卖方损失可得到补偿，比市场少损失期权费的部分。    可见，期权是一种可交易的合约，它给予合约的买方在双方约定期限以约定价格购买或者出售约定数量合约指定资产的权利。简单而言，它是一种“未来”可以选择执行与否的“权利”。    期货是指买卖双方约定在未来某一特定时间按照约定的价格在交易所进行交收标的物的合约。期权与期货都是标准化合约，它们之间主要有以下几点不同：（1）买卖双方的权利和义务不同。期权是单向合约，买卖双方的权利与义务不对等，。买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则被动履行义务。期货合约是双向的，双方都要承担期货合约到期交割的义务。（2）履约保证不同。在期权交易中，买方最大的亏损为已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，可能亏损无限，因而必须缴纳保证金作为担保履行义务。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。    （3）保证金的计算方式不同。由于期权是非线性产品，因而保证金非比例调整。对于期货合约，由于是线性的，保证金按比例收取。    （4）清算交割方式不同。当期权合约被持有至行权日，期权买方可以选择行权或者放弃权利，期权的卖方则只能被行权。而在期货合约的到期日，标的物自动交割。    （5）合约价值不同。期权合约本身有价值，即权利金。而期货合约本身无价值，只是跟踪标的价格。    （6）盈亏特点不同。期权合约的买方收益随市场价格的变化而波动，但其最大亏损只为购买期权的权利金。卖方的收益只是出售期权的权利金，亏损则是不固定的。在期货交易中，买卖双方都面临着无限的盈利与亏损。    总结一下：如果预期价格会大幅变动，就要买期权。如果预期价格只会小幅波动，就买期货。早期的市场是充满很多机会的，也可以早一点学些专业的金融工具。一旦市场成熟，完全开放，赚钱的机会可能要少很多，对你的专业性要求会更高，届时这块蛋糕就不是人人可以吃得下的了。