用房价来解释期权？绝对能理解！

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近年来，随着国内期权市场的发展，越来越多的投资者对期权这一风险管理工具的认识逐步深化，并进入期权投资领域。与期权相关的应用也日益广泛深入，不断推进期权市场的发展。鉴于期权对完善金融市场体系和提高金融市场效率的积极作用，我们有必要对这一工具的经济功能进行全面认识。

期权（ Options）又称为选择权，是指在未来特定时期内按约定价格买进或卖出一定数量商品或金融工具的权利。期权交易是指对这种买卖权利进行的买卖活动。在期权交易中，期权购买者向期权出售者支付一定费用后，就获得了能在未来某特定时间以某一特定价格向期权出售者买进或卖出一定数量的某种商品或期货合约的权利。在这里，为了准确理解期权的相关概念，我们先举以下一个简单案例。

小王最近想买房子，可是又害怕到时候价格上涨。在4月20日签了一个合约，合约期限为1年。合约写着小王将以150万的价格买下一套房子，并交了定金10万，定金交付后，协议上我就具有买与不买的权利。只要我想买，即使房价上涨，开发商也必须按照协议价格卖出；如果房价下跌，我可以不以协议价买或者以市场价买，大不了定金不要。

若到期后，房子价格上涨到200万，小王就能以160万的成本买下这套房子；若房子价格下跌至100万，小王则选择不履行合约，而直接在市场以100万的价格购入该房子，这样小王的成本为110万。

对于地产商来说，房子上涨至200万，小王选择行权，开发商不得不将房子以150万的价格卖给小王，加上小王之前交的订金，一共收入160万，比当时的市场价少了40万；若价格跌至100万，小王选择不行权且在市场直接以市场价买入房子，此时开发商收入110万，比市场价多了10万。由此案例我们可以看出期权合约的组成要素:

1、合约到期日——案例中的1年

合约到期日是指合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效，期权权利方不再享有权利，期权义务方不再承担义务。根据行权期限的不同，期权可以分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权与地域没有关系，其区别主要是行权时间不同。美式期权权利方可以在合约有效期内的任何时间提出行权要求。欧式期权权利方只有在到期日当天才可以提出行权要求。

2、合约标的——房子

合约标的资产是指合约中约定的买进或卖出的特定资产。常见的期权合约标的资产有：股票、商品、外汇、债券（利率）期货、股票指数等。

3、行权价格——150万

行权价也称执行价或履约价，是合约约定交易的标的资产的价格。对任何一只期权来说，它的行权价是固定不变的，但是其标的资产的价格随时都在变化。根据某一期权的行权价和标的资产价格的相对位置，它可能出现以下三种状态中的一种。

实值：如果认购期权的行权价低于标的资产价格，那么此认购期权被称为实值期权；如果认沽期权的行权价高于标的资产价格，那么此认沽期权是实值期权。如果执行一只实值认购期权，期权权利方可按低于当前市场价的价格，买入标的资产；同样，如果执行一只实值认沽期权，期权的权利方可按高于当前市场价的价格，卖出标的资产。例题中的价格涨到200万，对看涨期权来说这是个实值期权。

平值：如果期权的行权价等于标的资产价格，那么这只期权为平值期权。平值期权的行权价等于股票的当前价格，持有者既不能从期权合约的执行中获得好处，也没有亏损。例题中，房价一年后仍为150万，此时为平值期权。

虚值：如果认购期权的行权价高于标的资产价格，那么此认购期权被称为虚值期权；如果认沽期权的行权价低于标的股票价格，那么此认沽期权是虛值期权。例题中价格跌到100万的认购期权就是虚值期权。如果执行虚值认购期权，投资者就需要以高于市场的价格购买股票，因此执行这个认购期权不如从股票市场中直接购买股票。每个期权合约的状态不是一成不变的，随着标的资产价格的涨跌，一只期权可以在三种状态之间相互转化。

4、合约单位——1套

合约单位是指一张合约对应的标的资产数量。

5、合约类型——看涨期权

合约类型主要分为看涨期权合约和看跌期权合约。

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来源：网络

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