期权跌宕起伏！明天行权日，会不会有惊喜？

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来源：小马白话期权

12月25日，真是跌宕起伏，受隔夜美股大跌影响，股市低开较多，50ETF低开1%，中午收盘前见到低点2.251元，下午开展大反攻，一度翻红，最后小跌0.52%。

期权更加是跌宕起伏。

认沽2250一度暴涨6倍，随后大跌20%，从高点算接近跌90%。

认沽2300一度暴涨267%至525元/张，尾盘微涨23%。

认购期权从暴跌到反弹，从底部算起幅度也有3倍左右。

波动率也是跌宕起伏。

临近到期的期权，波动就是这么大，不服不行。

卖方经历了煎熬，就看对冲和止损做的如何，能否扛住了。
不行都转到1月份合约去比较安全。

12月份的期权合约明天到期，那么会不会像前面这几天这样带来惊喜呢？应该关注这几个方面：

一、是否有末日轮

有没有末日轮，早盘开盘15分钟可见倪端，如果平安、银行等权重股高开或者下调1%，那么当天可能有戏。如果涨跌都在0.5%之内，可能是双杀的情况多一些。

二、进一步确认

大多数成分股和主要板块一致高开或者低开1%以上，并且保持一个方向不变，比较流畅的单边，那么认沽或者认购机会非常大。

二、虚值风险

一些虚值期权，50元左右的和虚0.05元左右的，就算很快翻倍，但是没有达到实值状态，最后还是会归零，把握好平仓时机，下午竞相平仓有可能会因为熔断，踩踏价格快速下降导致平不出去，纸上富贵或者作废。

三、捡烟头

最后几个交易日，那些非常便宜的虚值合约，一般只有几元到十几元一张，做他的卖方，收益率几乎99%，最后七天收为支出的保证金的1%左右。

四、精细捡烟头

为控制极端风险，捡同一方向的烟头，类似于比率价差的形式。持有认购权利仓，就卖出极度虚值的认购合约，持有认沽权利仓，就卖出极度虚值的认沽权利仓。当极端行情出现时，如果卖方出现浮亏时，买方大赚已经弥补。

五、止损

捡烟头和买彩票是对手盘，捡烟头必须注意止损，彩票则可以盈利逐渐了结，亏损则根据自己的承受能力等来综合判断。

六、时间价值的减损

1、略虚的合约，时间价值衰减的特别快，甚至会归零。

2、轻度实值的合约（尤其是认购），因为一般人都不想行权，纷纷卖出平仓，可能会贴水，成为折价合约。

3、行权日，若朝某个方向单边运动，并且后市预期朝这个方向继续运动，则可能杀实一档合约（主要是认购，因为认沽可以周三行权就结算，认购行权后要到周五才可以卖出标的），内在价值300的合约有可能跌倒100。

七、高gamma的机会和风险

最后几天，平值附近期权的gamma非常大，如果剧烈波动，则收益惊人，类似于这几天。卖方风险巨大，要忍受浮亏。

八、末日轮刺激但赚不多

因为多数人不可能花很多的资金在末日轮上，所以100张 100元的末日轮翻倍，其实不如在下个月的期权随便买下，时间长，还安全。

九、注意卖方机会

行权日因为时间价值基本要衰减归零，很多期权蹦跶后还是要归零，注意卖方的机会。

不过，经历了最近这样来回折腾后，是否还会大波动，很难说了。