一周期权荟 | 50ETF期权——股市冲高回落

看，50ETF和深100ETF下跌幅度较小，其他指数下跌幅度均超1%，其中中证500跌幅最大。市场成交热情缓慢恢复，沪深两市日均成交额为4389亿元，环比增加349亿元。上周北向资金净流入96.05亿元，其中周五流出12.43亿元。上周宏观大事件回顾，中国商务部发言人表示中美经贸团队正就协议文本保持密切沟通，并已开始就下一阶段进行讨论，中国的最终目标是停止贸易战，取消全部加征关税。10月15日9月CPI同比3%，前值2.8%，PPI同比-1.2%，M2同比增加8.4%，前值8.2%，9月社会融资规模22700亿元，高于前值19800；10月18日，中国第三季度GDP同比6%，前值6.2%，超预期下跌。CPI高企，经济下行加速，但是金融、房地产投资数据尚可，限制货币政策实施。10月20日证监会李超表示要推进创业板改革并试点注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等一系列基础制度。下周重点宏观数据：10月21日中国1年期及5年期贷款报价利率。
上周标的50ETF冲高回落，期权也跟随大幅波动，特别是10月末日期权，涨跌幅均成倍数，下周三10月期权摘牌，买方注意虚值期权归零风险。波动率方面，期权波动率继续降低，近远期期权波动率均处于历史偏低位置，虽然持仓量持续增加，但并未抬升波动率，在无明显趋势下，波动率或维持低位震荡。对于股市来说，当前经济下行超预期，市场预期悲观，需要关注是否出台资本市场、货币及财政的对冲政策。
商品期权——农强工弱 本周商品期权标的中，农产品较强，工业品铜仍旧偏弱，棉花在中美缓和的情况下，涨幅最大。

【棉花】众所周知，本年度全球棉花产量增加，受贸易风波及全球经济下滑影响，需求萎缩，价格跌至3年来新低。但是从当前国内收购情况看，今年新疆减产，籽棉收购价触底反弹，棉籽下跌，皮棉加工成本抬升。另一方面中美若达成贸易协议，或提振棉纺产业，稳定棉花需求，中国将加大美国棉花采购，进一步抬高国际进口成本，同样支撑国内棉价。在中美不恶化的情况下，价格底部或已现，市场应该对棉花多一些信心，未来关注棉花市场化或政策性去库过程。
来源：周俊期权
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