【兴业金工于明明徐寅团队】偏股主动型基金仓位上调，美国新发主动管理型ETF

报告摘要
基金市场与仓位分布：上周偏股主动型基金的净值平均增长2.31%。据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为87.07%。其中普通股票型基金的平均仓位约89.37%，偏股混合型基金的平均仓位约86.10%。较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位提升0.28%，偏股混合型基金平均仓位提升0.97%。长期来看，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于2017年以来由低至高的94.24%分位，其中，普通股票型基金仓位处于94.24%分位、偏股混合型基金仓位处于92.09%分位。
行业配置与风格：上周配置比例上调较多的行业有交通运输、餐饮旅游、电子、医药生物，配比下调较多的行业有银行、公用事业、家用电器、农林牧渔。上周偏股主动型基金偏好主要是大盘价值的投资风格，占比是本期美国、欧洲、香港、台湾市场共发基金86只。其中美国48只，欧洲37只，香港0只，台湾1只。
国际市场新发基金（2019/09/28-10/11）：本期美国、欧洲、香港、台湾市场共发基金34只。其中美国24只，欧洲9只，香港1只，台湾0只。
国内新成立与新发行基金（2019/09/28-10/11）：本期国内新成立基金7只，其中债券型2只，股票型2只，国际（QDII）基金3只。本期国内新发行44只基金，其中债券型28只，股票型7只，混合型8只。
新批准、新受理基金（2019/09/13-09/27）：本期国内新批准基金51只，其中债券型21只，混合型12只，股票型17只，QDII基金1只。本期国内新受理基金（简易程序）72只，包含债券型40只，混合型19只，股票型12只，QDII基金1只。新受理基金（普通程序）10只，均为混合型基金。
报告正文
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市场回顾
上周市场指数整体呈现上涨趋势。截止上周五，上证综指收于2973.66点，全周上涨2.36%；深证成指收于9666.58点，全周上涨2.33%；沪深300收于3911.73点，全周上涨2.55%；中小板指收于6104.16点，全周上涨1.77%；创业板指收于1666.83点，全周上涨2.41%。

从各行业情况来看，涨跌幅排名前五的行业分别为建筑材料、农林牧渔、房地产、银行、综合，收益率分别为5.23%、4.92%、4.74%、4.50%、4.18%；涨跌幅排名靠后的为传媒、电子、有色金属、国防军工、休闲服务，收益率分别为1.11%、0.99%、0.98%、0.03%、-0.09%。

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偏股主动型基金分析
本章重点关注偏股主动型基金在业绩表现、仓位控制、行业配置以及风格特征等方面的整体状况。
2.1 基金业绩表现
上周偏股主动型基金的净值平均增长2.31%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是浙商聚潮产业成长、建信高端医疗、九泰锐富事件驱动、创金合信医疗保健行业A和创金合信医疗保健行业C，一周净值涨跌幅分别是7.52%、6.06%、5.99%、5.95%、5.93%。

2.2 仓位分布
据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为87.07%。其中普通股票型基金的平均仓位约89.37%，偏股混合型基金的平均仓位约86.10%。
较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位提升0.28%。具体来看，约28.29%的基金增加持仓，24.42%的基金减少持仓，47.29%的基金保持仓位基本不变。
其中，仓位增加幅度较大（变动超过5%）的基金有18只，占6.98%；仓位小幅调整（变动介于-5%到5%之间）的基金有223只，占86.43%；仓位减少幅度较大（变动超过-5%）的基金有17只，占6.59%。

较最近一期仓位情况，上周偏股混合型基金平均仓位提升0.97%。具体来看，约40.38%的基金增加持仓，27.62%的基金减少持仓，31.99%的基金保持仓位基本不变。
其中，仓位增加幅度较大（变动超过5%）的基金有84只，占14.69%；仓位小幅调整（变动介于-5%到5%之间）的基金有439只，占76.75%；仓位减少幅度较大（变动超过-5%）的基金有49只，占8.57%。

与2017年1月1日以来的历史仓位对比，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于历史由低至高的94.24%分位，其中，普通股票型基金仓位处于历史由低至高的94.24%分位，偏股混合型基金仓位处于历史由低至高的92.09%分位。

2.3 行业配置
与最近一期的行业配置情况相比，上周配置比例上调较多的行业有交通运输、餐饮旅游、电子、医药生物，配比下调较多的行业有银行、公用事业、家用电器、农林牧渔。

2.4 投资风格
据兴业基金评价系统测算，上周偏股主动型基金偏好主要是大盘价值的投资风格，占比是36.45%。

风险提示：本报告结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：
《偏股主动型基金仓位上调，美国新发主动管理型ETF》
对外发布时间：2019年10月13日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
钟晓天
SAC执业证书编号：S0190518060003
于明明

SAC执业证书编号：S0190514100003

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