期权日报（20170831）：认购期权IV反超认沽期权

华宝证券研究报告

分析师/奕丽萍（执业证书编号:S0890515090001）
分析师/程靖斐（执业证书编号:S0890517060001）

◎正文◎

1. 成交量和PCR指标
8月31日成交777228张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交442978张，认沽期权成交334250张，PUT-CALL比率（PCR指标）为75.5%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

3. 日内ATM隐含波动率
认购和认沽期权合约的日内ATM波动率小幅下跌，认购期权的ATM波动率目前在15%-16.5%区间，认沽期权的在12.5% -15%区间。

4. 日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在0左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

5. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前升水0.37%。

6. 无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。8月31日当天出现了年化收益达2.2%的正向平价套利机会，盘口瞬间可以容纳25个套利单元。