隐含波动率高低对于用期权合成的期货与标的间的升贴水的影响有哪些？

热心回应 · 2019-8-28 00:14:18

这个问题有几个难点
1.难以识别期货对现货的差价中哪部分是升贴水（borrow）带来的，哪部分互相之间波动偏离带来的
2.如果认为borrow包含了IV引起的变化，难以确定具体关系
3.难以确定期货的RV,IV和他们之间自己的期限结构的关系。
4.难以确定现货IV和期货IV之间的关系

解决这个问题需要一个先决条件：具有成熟option on future市场（吐槽：期货期权这个翻译有歧义）
解决这个问题的两个途径：
1.专门对borrow建模
2.将期货作为期限结构对待

Gabillon model提供了一个框架，原文的模型是十分老旧过时的，但是所提出的框架是十分有效并可以长期使用的
https://www.oxfordenergy.org/wpcms/wp-content/uploads/2010/11/WPM17-TheTermStructureofOilFuturesPrices-JGabillon-1991.pdf

热心回应 · 2019-8-28 00:14:20

有的，看call和put的波动率高低了，尤其是在不平稳的行情下，市场对后市价格开始变化，使得交易call和put的发生变化进而改变了隐含波动率导致了了合成期货的升贴水。

热心回应 · 2019-8-28 00:14:21

单单从合成的角度说，影响不大，很小，因为在你一买一卖过程中，可以把波动率规避掉。

热心回应 · 2019-8-28 00:14:22

经过我实盘长时间的考验，其实基本没什么影响。隐波涨的时候有可能跌，隐波跌的时候也出现过涨，隐波大涨标的可能是大涨大跌，隐波小涨小跌的时候，标的可能小涨小跌，也可能横盘。也就是说，看隐波其实完全不具备操盘价值。
唯一的价值我认为是个相对范围。隐波长期是10，那么近期是5 的话，显然说明行情低迷。但是下一分钟会不会一下子变成10？这个其实还是看价格

薛亨旭 · 2019-8-28 12:41:01

谢谢分享

ljx18417 · 2019-8-28 16:44:59

1.7一张

隐含波动率高低对于用期权合成的期货与标的间的升贴水的影响有哪些？

6 个回复