222只A股被纳入MSCI是标志性的事件，说明A股与国际市场开始接轨，算是给孙大圣带上个金箍吧，任性妄为越来 ...

222只A股被纳入MSCI是标志性的事件，说明A股与国际市场开始接轨，算是给孙大圣带上个金箍吧，任性妄为越来越难，比如非常扯淡的长期停牌。我认为二级市场最重要的是流动性，长期停牌最绝，完全消灭了流动性。无规矩不成方圆，对A股市场来讲，进入MSCI是好事，制度的规范（尤其是停牌制度）是最重要的变化。
其它方面的改变，我觉得可能是次要的，或者不那么显著，比如资金流入和风格转变。
关于资金流入，A股部分加入MSCI早有预期了，而沪股通已经2年多，深港通半年，总共流入资金2000多亿，南下香港的资金达5000亿，虽然不好说这5000亿是从A股存量资金流出的，但至少有部分是的，这笔糊涂账算下来，也不知道资金是流入了，还是流出了。

从市场表现来看，2016年2月至今的72周，大盘涨幅约20%，是A股历史最差“牛市”表现，放在上面的长期走势图中，看起来跟横盘没有很大区别。对比同期的国际股市，基本也是最差的了。

A股历史上涨超过72周的行情有4次，涨幅最少的一次是1999-2001年，也有100%以上的涨幅。前4次的上涨，大约都是100周出头，大概2年左右，现在提示风险看起来还有点早，但还是需要留意两个风险：
一是，由于众所周知的原因，上证50指数在2015年8月就见底了，所以已经涨了94周，看来只能祈祷“这次不一样”了；
二是，大盘这72周的涨幅过于小，跌了2500点，才反弹500点，以至于它可能不是牛市，无法排除只是反弹的可能，然后就没有然后了。

关于风格切换，短线受到MSCI刺激，上证50和漂亮50联袂大涨。这个也不是现在才有的，从2015年6月至今的两年熊市里，都是大盘股要强于小盘股，这个情况与2001-2005年熊市，以及2006-2007年牛市是类似的，蓝筹股业绩增长的背景下，很可能比小盘股跌得少，或涨得更多。
也就是说这种二八现象，是有基本面支撑的，沪深300市盈率中位数29.8倍，创业板收益率中位数97.8倍，蓝筹股业绩没小盘股那么差，好比在一群“如花”里面选美。其次才是由于MSCI、沪深港通和价值投资理念回归等原因，A股与国际市场联系更紧密了，把近年来国际市场的二八分化现象，也同步到了A股。

上证50与漂亮50还是有区别的，上证50基本就是金融股指数，主要是大型银行，而且已经涨了94周，不论走势还是基本面，历史还是未来，我看不出上证50的投资和投机价值。
漂亮50有很大的不同，主要是消费类的白酒和白电为主，加上部分汽车、医药、安防等等，这些股票的投资和投机价值高很多，在我的理解，发掘并长期持有这类型的股票，可以称为价值投资。
但做漂亮50有两个难点，
一是，数量很少，且组成是变化的，上个世纪美股最漂亮的也是消费股，现在最漂亮的是科技股，选这两种股票的人，应该有不同的人生理念，切换很难，而进入中老年的传统消费股，近十几年的表现是灾难性的；
二是，观察最白马的白酒股，且不说年轻人未来多少人喝白酒这种撕逼的话题，就看历史事实：2007年涨了207周之后的高点，2012年涨了189周之后的高点，买入这些白酒股，不用计算了，目测一下就好，年化收益率会很高吗？那2014年至今涨了179周之后再买入，又是只能祈祷“这次不一样”了。有种论调叫这种股任何时候买入都是对的，都是赚钱的，如果10年赚1倍也算赚的话，呵呵。
$阿令的组合(ZH019633)$

前段时间看个电影《摔跤吧》，和我的想法比较像，有些东西是不会变的，比如战略层面确定的东西，但有些东西又是要变的，比如针对不同对手的战术。

这个市场不变的是人性，贪婪，这里的市场不仅仅指股市。上篇文章说过，数以千亿美元计的资金正流入全球股市ETF，很多是投资于指数的被动投资，不追求跑赢指数，一副气定神闲，不贪婪不恐惧的样子，在股市这个层面看起来是这样的。但是这些钱是从哪里来的呢，是从其它表现落后的市场里流出的，比如大宗商品、债券、股权投资等等，机构在整体资金配置这个层面上，把这些资金投入股市的时候，还是贪恋股市的高收益，以及现阶段表面的低波动，即表面上的低风险。
贪婪是人性的本性之一，“这次不一样”的想法是人性贪婪的重要表现。看着天天暴涨的白马股，我也不是不动心，2015年看着创业板暴涨的时候，也不可能不动心，我总不能说自己没人性，对吧。这一关是很难过的，不到退休那一天，我也不敢说。

只能说策略上，考虑尽量周全，不要做最差的选择，让自己处于较为有利的位置，现在轻仓持有超跌股，即使不赚很多钱，但也并不亏钱，这样时间会成为朋友。
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匿名 *发表于 2017-6-21 18:41:49* 发帖IP地址来自 · 发表于 2017-6-21 18:41:49

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