期权不可乱炒

今天群里有朋友问50期权的问题。据说最近很多人沽空赚了很多钱。这是不止一次听到大家提到期权的事情。按理说这个品种和套利相关，一般老百姓没有必要玩这个东西，但是最近下跌的市场，竟然带动了这个产品的热络。

这让我想起大概十一二年前A股市场的个股的认沽和认购权证。那个时候其实很多人并不了解权证是什么，都是跟着炒，反正大家都不懂。所以，闹出很多笑话，比如认沽权证名义上已经没有任何价值，但是居然还有几块钱一股。最后，认沽权证到行权期了，居然很多人还持有着，直到退市，白白损失了一笔钱。

但是市场流传的消息，还不是这些。我记得当时有一个海尔认沽权证，因为一件事情，还上了样子晚报还是南京晨报的报纸，被大家广为传颂。

事情是这样的，有个三十岁左右的散户投资者，每天挂一个海尔认沽权证的最低值，0.001价位买入，当时是买760元钱，大概相当于7600手。

他每天坚持挂单，后来坚持了好久，因为海尔股票价格，远远大于认沽权证的行权价，所以认沽权证相当于没有任何价值，但是市场一直错配，价格在几毛钱和一块几之间动荡。

直到有一天早晨，应该是离行权期还有几天的样子，海尔认沽权证突然被打到0.001价位，这哥们在那时候瞬间成交。成交之后，这个权证价格却开始走高，最高甚至高到1.1元左右。

也就是说，这位花了760元持续挂单7600手的朋友，在短时间内，获得了1000倍的涨幅，7600手值80万。据说这位散户朋友，最后在一元左右抛掉了手里的权证，一天获利76万。

这个实际价值一分钱不值的东西，一厘钱被买到，并迅速拉升，产生如此大的造福效应，让一些玩家，在后来的认沽权证中趋之若鹜。还有一个原因是，大家觉得这个东西便宜。这在当时的中国A股市场，是匪夷所思的一景。

更匪夷所思的是，在钾肥认沽权证退市的最后一分钟，应该归零的钾肥认沽权证（股价远远大于行权价），被人买入几万手，买入价格则是一毛多钱。后来在论坛里，就有人出来吹牛逼说，是自己买入的，因为觉得这个权证挣了太多钱，想回馈下，花了一两百万给散户跑掉。

当时的证监会发现，认沽认购权证，已经跟实际情况偏差太大。老百姓有钱，啥都敢炒，而且只要炒作有利可图，谁也不在乎炒作的什么品种。直到最后没卖归零，才发现自己血本无归。证监会最后就停了权证这个品种。按理说，权证是很好调节市场多空行为和保证市场有效性的品种，就这样在炒作中被异化了。

我的印象个股权证已经下线十多年了，今天特意查了下，原来最后一支认购权证下线是2011年，算来是8年的时间。现在为了防止这种无脑炒作，证监会又做了规定，指数权证只能50万以上账户才能参与，但是这依然阻止不了大家各种热情的参与。在这个阶段，很多人开始疯狂的买入9月份2800的认沽，原因只有两个，一个是它很便宜，第二是它在涨。尽管很多人都不明白啥叫认沽和认购权证。

下面我们用一个表来解释下这个事情，以现在比较火的50期权为例（标的物为：510050ETF）。在这之前解释下欧式和美式期权的分别，欧式是到期日才能行权，美式是到期日之前都可以行权。我们国家采取的是欧式期权，到期日之前你可以交易，但是不能行权。到行权日之后你没有行权，这个权利等于自动放弃了，所以行权日之后，它是归零的，不像股票啊什么的，好像还有个兜底的指望。

今日大盘：大盘继续下的，杀得最深的居然是原来带头的大白马股。这些“白马”要么被证伪，要么是业绩出现了平缓现象。但是市场这种短期的情绪化反应，的确有些过头。我们则完全可以在这种“打折”出现的时候，反应积极，不必要跟着悲观。不出意外的话，本月的很多白马业绩不会表现太差，尤其是长期证明的白马股，这主要有两个保证，一个是之前最坏的日子过去，不可能比去年还差；第二个是减税的功效，一部分市场议价能力强的品牌企业的利润会增厚。这种杀跌带动的认沽期权市场的火爆，那些不明所以又趋之若鹜的人，势必被屠戮。大家可以反其道而行之，不断买入打折股。

今日操作：涪陵榨菜上午上涨过快，小仓位T。其他无操作。