本周沪深300指数增强组合超额0.22%【天风金工吴先兴团队】

指数增强组合表现我们分别以沪深300、中证500、中证1000指数为基准构建指数增强组合，组合的表现如下图：

指数增强组合表现如下：

沪深300增强组合本周超额收益0.22%，本年超额收益2.57%；
中证500增强组合本周超额收益-0.03%，本年超额收益15.21%；
中证1000增强组合本周超额收益0.21%，本年超额收益16.92%。

因子多头超额表现我们以因子从2008年以来的月度IC均值的方向来判断因子的多空方向。多头组合为每月末取因子多头前10%的股票等权构建组合，多头超额收益计算方式为多头组合收益-全市场等权组合收益。
本周因子的多头超额收益表现见下图，本周内一个月反转等因子的表现较好，而单季度ROA等因子的表现较差。

本月多头超额收益表现见下图，本月内标准化预期外盈利等因子的表现较好，而三个月反转等因子的表现较差。

   过去一个月多头超额收益表现见下图，过去一个月内总市值对数等因子表现较好，而三个月反转因子表现较差。

      本年内总市值对数因子表现较好，而三个月反转因子表现较差。

   最近一年内总市值对数、一个月日均换手因子表现较好，而单季度ROA等因子表现较差。

因子多空收益表现多空收益能够反映因子的选股能力。本周因子的多空收益表现见下图，本周内一个月反转因子的表现较好，而一致预期PEG因子的表现较差。

本月多空收益表现见下图，本月内一个月真实波动率因子的表现较好，而一致预期PEG因子的表现较差。

      过去一个月内三个月日均换手因子的表现较好，而一致预期PEG因子的表现较差。

本年内一个月日均换手因子的表现较好，而一致预期PEG因子的表现较差。

   最近一年内一个月日均换手、三个月日均换手等因子表现较好，而单季度ROA因子表现较差。

因子信息比表现信息比能够综合考察因子的收益与风险。不同时间段内的因子多空收益信息比表现见下图：


本周内单季度营业收入同比增速因子表现较好，而一致预期PEG等因子表现较差；
本月内一个月日均换手因子表现较好，而一致预期PEG等因子表现较差；
过去一个月内三个月日均换手因子表现较好，而一致预期PEG因子表现较差。

因子多空相对强弱走势下图展示了近半年内各因子的多空相对强弱走势情况：

   近半年内表现较好的因子有一个月日均换手、三个月日均换手等因子；
      近半年内表现较差的因子有一致预期PEG等因子。
风险提示市场系统性风险，有效因子变动风险。

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风险提示：市场系统性风险，有效因子变动风险。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《天风证券-金工定期报告-因子监控及指数增强组合跟踪 2019-07-20》
对外发布时间
2019年7月20日
报告发布机构
天风证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴先兴 SAC 执业证书编号：S1110516120001