好些宏观数据都超预期了

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13 Apr. 2019

2019年1季度的金融统计数据陆续出来了，有多个数据都超出了预期，都很好呀~~

Part.1

PMI最新值:50.50%预期值:49.60% 前值:49.20%

公布机构：国家统计局
截图来源：华尔街见闻

作为经济景气指标之一的PMI（采购经理指数），是通过对采购经理月度调查得出来的数据，主要是对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项指标加权计算得出的综合指数。

PMI指数有一个比较重要的临界点，50%就是我们常说的荣枯线，荣枯线以上代表经济向好，采购积极，荣枯线以下则反之。

从2018年年中开始，PMI指数一路向下，11月刚好是50%，之后几个月PMI一直都在荣枯线以下。

在上周公布最新数据之前，市场预期PMI为49.60%，结果超预期了，直接飙升回到荣枯线以上，创六个月新高！

不过PMI的回升多多少少都与春节有关，放完春节假各大企业都会补给材料、积极复工，所以3月份的数据未能反映真实的情况。

即便如此，年前国家政策宽松对经济的刺激也肯定有作用的，所以PMI向好也是明确的。

Part.2

社会融资额增量最新值:2.86万亿 预期:1.85万亿前值:0.7万亿

社会融资规模是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济从金融体系获得的全部资金总额。

主要包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产和其他金融工具融资十项指标。

也就是说，实体经济在3月份里，从银行、证券、保险等金融机构手中借到了不少钱呢！

而且力度非常之大，用“远超预期”来形容不为过！

如此看来，企业扩张意愿强，而且金融机构也愿意借钱出去，2019国家经济触底反弹、回暖可期。

回过头来看，春节前国家刺激经济的财政政策（主要是减税）和货币政策（主要是降准降息）是见效了。

Part.3

M2增速最新值:8.6% 预期：8.2% 前值:8.0%

周五下午，央行公布了最新的M2数据，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点，是13个月以来的新高！

公布机构：中国人民银行
截图来源：华尔街见闻

我们常用“M2增长率-GDP增长率”来衡量通膨，虽然一季度的GDP数据尚未公布，不过眼下看来市场此前的通缩担忧算是被打脸了，3月份的“印钞速度”还是足够给力的。

而狭义货币M1（即社会流通货币总量加上活期存款），比上月末高2.6个百分点。M2是指广义货币，两者的关系是：M2=M1+定期存款+储蓄存款。

也就是说市场上的活期存款多，对股市而言是利好，所以3月份的行情也不负众望。

眼下多项宏观金融数据都超预期的回升，那接下来对市场会有什么样的影响呢？

股市是经济的晴雨表，每每有新消息出来，股市肯定是第一个作出反应的。

央行喜欢在收盘以后才公布重要信息，以免引起市场波动，不过消息出来后外盘已经开涨了，如果这两天没有黑天鹅出现，周一市场大概率也会上涨。

不过，此前是因为经济回调国家才着力放松货币政策，而今年政府工作报告提到要“把握好货币供给总闸门”，意味着货币政策是可以宽松的，但同时也被看紧。

所以接下来，央行降息、降准的概率可能会下降，而且3200点是一个比较关键的点，能不能冲破3300点得看接下来的官方导向。

而比较明确的是，进一步放松货币政策预期下降了，债市会有一定的压力。

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