50ETF窄幅震荡，隐波继续回落

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3673和3659点，阻力位3740和3777点；
IH主力合约IH1906支撑位2747和2736点，阻力位2783和2797点；
IC主力合约IC1906支撑位4943和4918点，阻力位5053和5083点。

期指成交持仓排名变化

相关事件依然保持平静，内外盘指数联袂反弹。近几日市场情绪有效得到缓解，指数稳步上行。预计今日市场等待周末消息面走向，观望情绪有所上升。此外由于房价环比回升，市场开始担忧对地产降温政策的出台。预计期指略偏强震荡，操作上以日内区间思路或日内逢低做多思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF在5日均线上方窄幅震荡，微涨0.33%，收缩量小阳线。

从波动率来看，期权隐波继续下跌，收至21.93%，远低于标的30日历史波动率，预计隐波下行空间已不大。5/6月合约隐波全线回落，平值处认购隐波稍低于认沽水平，且波动率曲面维持左高右低，期权市场情绪略偏谨慎。

从核心板块来看，银保证板块均已站稳5日均线，受10日均线压制。从权重个股来看，中国平安、招商银行均站上10日均线，贵州茅台再次收至20日均线处。整体来看，50ETF核心板块及权重个股均已企稳，接下来可能将在此处构建区间震荡平台，也有可能沿5日均线开启震荡反弹，结合昨日50ETF成交量来看，第二种走法概率稍大些。继续关注标的60日均线压力。

操作上，昨天尾盘平掉了6月卖出2600认沽/3000认购宽跨组合策略，鉴于目前的隐波水平，结合标的形态，又买了点6月2800认购权利仓，准备做个短线，今天会平掉。

三、期权波动率及持仓：
周四期权市场认沽认购成交量比86.51%，期权市场情绪仍偏谨慎。从持仓变化来看，认购持仓较前一日减少0.52%，认沽持仓较前一日增加1.48%，看不涨减少，看不跌增加，期权市场预期仍是偏强。

从6月持仓变化来看，认购在3000处增仓最大，认沽在2600处增仓最大，标的中期支撑压力仍在增强。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，认购在3000处持仓最大，50ETF此处压力较大；认沽在2600处持仓最大，50ETF此处支撑较强。

从波动率来看，30日历史波动率回落，收至27.67%。期权隐波继续下跌，6月平值认购隐波收至21.97%，认沽隐波收至23.01%，认购隐波稍低于认沽水平，隐波曲面维持左高右低，期权市场情绪仍偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交2022853张，其中认购成交1084566张，认沽成交938287张，认沽认购比86.51%。总持仓3477017张，认购持仓1980809张，认沽持仓1496208张。认购持仓较前一日减少10423张，同比减少0.52%；认沽持仓较前一日增加21839张，同比增加1.48%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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