权益ETP继续回调，嘉实元和大涨——ETP日报

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
研究助理 / 杨思奇

市场回顾：今日A股市场继续单边下行，收盘上证综指下跌1.20%，收于2990.69点，深证成指下跌1.82%，收于9417.93点，创业板指下跌2.58%，收于1650.19点，两市成交额8125.21亿元。申万28个一级行业中仅食品饮料（+1.09%）、建筑材料（+0.09%）上涨，农林牧渔（-5.70%）、计算机（-4.29%）、传媒（-3.91%）领跌。
权益ETF：

上日权益ETF总份额减少11.79亿份，总规模减少79.87亿元。从份额变动来看，创业板50、中证500、沪深300、结构调整、MSCI中国A股国际通相关ETF合计份额分别净减少4.89亿份、4.50亿份、4.43亿份、3.85亿份、1.21亿份；创业板指、上证50相关ETF合计份额分别净增加3.04亿份、2.57亿份。

权益封基

固收类封基
今日嘉实元和大幅上涨3.55%，收盘价1.021元，上周末净值1.1587元，折价11.88%。根据嘉实元和2018年年报，其股权部分估值为63.68亿元，中国石化半年度披露数据显示2018年上半年中国石化销售公司净资产为2091.71亿元，净利润142.65亿元，保守估计假设下半年净利润与上半年持平，净资产保持不变，则2018年全年净利润为285.30亿元，对应嘉实元和股权净值PE为15.94倍，PB为2.17倍。
当前嘉实元和折价11.88%，若不考虑债券部分折价，则其股权部分的二级市场折价为21.62%，对应折价水平下二级市场对嘉实元和股权部分定价为49.91亿元，按照该定价，嘉实元和股权部分的二级市场定价PE为12.50倍，PB为1.70倍。同理假设债券部分折价1.50%，则嘉实元和股权部分的二级市场定价PE为12.69倍，PB为1.73倍。

债券封基

债券ETF

分级B方面：今日进取股基下跌4.66%，分级B总成交额20.61亿元，成交在千万以上的分级B中仅白酒B（150270，+4.48%）、上证50B（502050，+1.22%）上涨，证券B （502012，-8.52%）、证券B（150172，-8.39%）、互联网B（150195，-7.38%）和证券B级（150224，-6.37%）领跌。

分级A方面：
今日国债期货尾盘跌幅扩大，收盘十年期主力合约T1906下跌0.25%。
今日稳健股基上涨0.04%，分级A总成交额2.14亿元，成交在千万以上的分级A中，深成指A（150022，-0.78%）、证券A（150171，-0.10%）、中小A（150106，-0.10%）、银华稳进（150018，-0.10%）下跌，创业板A（150152，+0.10%）、互联网A（150194，+0.10%）、医药A（150130，+0.30%）上涨。

货币ETF
今日截至收盘银华日利七日年化收益率2.636%、华宝添益七日年化收益率2.531%、南方理财金H七日年化收益率为3.038%、建信添益七日年化收益率2.822%。今日收盘华宝添益折价0.012%，银华日利溢价0.022%。
场内定增基金

黄金ETF
今日伦敦金盘中下跌0.51%，国内黄金AU9999收盘下跌0.18%，黄金ETF中，华安黄金ETF下跌0.18%，预估折价率0.071%。今日AG1906下跌0.77%，白银基金下跌0.78%，预估折价率0.62%。

跨境ETF
QDII-ETP方面，上日德国30DAX指数上涨0.42%，纳斯达克100指数上涨0.77%，标普500指数上涨0.69%。今日盘中美元指数上涨0.14%，在岸人民币兑美元贬值0.09%，欧元兑美元下跌0.05%。今日华安德国30ETF上涨0.41%，预估溢价率0.11%；国泰纳斯达克100ETF上涨1.04%，预估折价率0.17%；博时标普500ETF上涨0.92%，预估折价率0.26%。

商品ETP
上日标普全球石油指数上涨1.21%，标普石油天然气上游股票指数上涨2.07%。今日华安石油上涨1.92%，预估折价率0.079%，华宝油气上涨0.80%，预估折价率0.172%。今日盘中NYMEX原油上涨0.27%，ICE布油上涨0.40%，INE原油上涨1.87%。