摘要
要闻
公告
· 在岸人民币兑美元收盘报6.7734，续创一年新低，较上一交易日跌589点，夜盘时段一度跌破6.78关口。离岸人民币兑美元跌450点，逼近6.8关口，日内连破6.75、6.76、6.77、6.78、6.79五大关口。
· 央行外汇占款连续六个月上升。中国6月末央行口径外汇占款余额增加76.1亿元人民币，报21.5万亿元人民币。
· 央行2018年7月19日开展1000亿元逆回购操作。当日有300亿元逆回购到期，净投放700亿元。
期现
市场
7月19日，沪指高开低走，量能维持低位，沪市盘面上个股呈普跌态势。蓝筹板块表现较为稳定，上证50盘中一度冲高1%。截至收盘，沪指收于2772.55点，2800点再度得而复失。50ETF小幅高开于2.474，盘中最高上探2.500后震荡回落，收于2.474，涨0.011，涨幅为0.45%，成交额缩减至9.84亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约恢复至升水状态，市场预期趋紧。
期权
市场
7月19日，50ETF震荡收涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量大减而持仓有所回升。50ETF期权成交量为1,286,721 手，较前一交易日减98,058 手，总持仓量为1,873,101 手，增14,580 手。总持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日升0.01 ，后市预期趋于谨慎。5日历史滚动波动率下跌直逼10百分位水平。主力平值附近购沽隐波多有下调。
后市
展望
7月19日沪指弱势震荡，跌0.53%，上证50发力护盘，收盘涨0.22%。当下两市重回弱势盘整态势，当前市场较为情绪化，不排除后市发生进一步回踩的可能。当前50ETF下方缺乏均线支撑，而上方的均线连续多日未能有效突破，且人民币走弱制约行情，虽有权重护盘，但未改个股普跌，后市压力有所加重。当下须关注量能变化，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
7月19日，沪指高开低走，量能维持低位，沪市盘面上个股呈普跌态势。蓝筹板块表现较为稳定，上证50盘中一度冲高1%。截至收盘，沪指收于2772.55点，2800点再度得而复失。50ETF小幅高开于2.474，盘中最高上探2.500后震荡回落，收于2.474，涨0.011，涨幅为0.45%，成交额缩减至9.84亿。当前市场价格主要受情绪导向，建议密切关注消息面动态。
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1.2 期指市场
7月19日沪指弱势震荡，跌0.53%，上证50发力护盘，收盘涨0.22%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1807涨幅为0.11%，远月IH18089合约涨幅最大，为0.28%。期货合约成交总量和持仓总量均略有下跌，各合约基差全线修复，主力合约时隔多日终于恢复至升水状态，市场预期明显提振。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
7月19日，50ETF震荡收涨，50ETF期权合约总成交量大减而持仓有所回升。50ETF期权成交量为1,286,721 手，较前一交易日减98,058 手，总持仓量为1,873,101 手，增14,580 手。其中，主力1807期权合约系列成交量为885,366 手，较前一日减154,765 手，持仓量为976,454 手，比上一交易日减39,569 手。次月1808合约系列成交量为320,653 手，比上一交易日增58,927 手，持仓量为356,714 手，比上一交易日增48,054 手。总持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日升0.01 ，后市预期趋于谨慎。
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7月19日，主力1807合约系列中成交量最高的合约为2.45认购和2.5认购（标的50ETF收盘价为2.474），成交量PCR为0.94 ，较上一交易日升0.06 。持仓量PCR为0.78 ，较上一交易日升0.03 ，市场预期有所趋紧。当前压力线位于2.55，支撑维持在2.4一线。
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7月19日，次月1808系列中成交量最高的合约分别为2.5认购合约和2.4认购合约（标的50ETF收盘价为2.474），成交量PCR为0.94 ，比上一交易日降0.06 ，持仓量PCR为0.98 ，较上一交易日降0.02 ，远线预期有所回稳。
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从持仓量变化来看，主力7月合约系列中购沽多有离场，空头力量提升，减仓最为明显的为2.6认购（标的50ETF收盘价为2.474），而增仓集中于2.45认沽，市场情绪较为谨慎。次月8月合约系列中多有增仓，多头力量较为占优，增仓最高的为2.6认购，其次为2.45认购和2.45认沽，后市方向不甚明朗，远线预期中性偏多。
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7月19日，50ETF震荡回升，50ETF期权成交总量大减而持仓量略增，总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场预期趋于谨慎，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
7月19日50ETF止跌反弹，50ETF的5日历史滚动波动率下降至8.30 %，逼近五年历史10百分位水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为7月19日七月和八月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.474。
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主力7月合约系列隐波分布呈微笑形态，平值附近购沽隐波有所下调。8月合约隐波呈倾斜分布，相对平坦，购沽隐波多有收低。
后市展望
03
7月19日，沪指高开低走，量能维持低位，沪市盘面上个股呈普跌态势。蓝筹板块表现较为稳定，上证50盘中一度冲高1%。截至收盘，沪指收于2772.55点，2800点再度得而复失。50ETF小幅高开于2.474，盘中最高上探2.500后震荡回落，收于2.474，涨0.011，涨幅为0.45%，成交额缩减至9.84亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约恢复至升水状态，市场预期趋紧。50ETF期权合约总成交量大减而持仓有所回升，总持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日升0.01 ，后市预期趋于谨慎。5日历史滚动波动率下跌直逼10百分位水平。主力平值附近购沽隐波多有下调。当下两市重回弱势盘整态势，当前市场较为情绪化，不排除后市发生进一步回踩的可能。当前50ETF下方缺乏均线支撑，而上方的均线连续多日未能有效突破，且人民币走弱制约行情，虽有权重护盘，但未改个股普跌，后市压力有所加重。当下须关注量能变化，注意及时止盈止损。仅供参考。
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