ETF研究 | 中证红利、上证红利、深证红利、红利低波动 ...

红利指数，看名字就知道是用一篮子高股息类的股票编制而成的指数。
在红利指数之前，在美股市场有一个很出名的“狗股策略”。这是知名基金经理迈克尔-奥希金斯于1991年提出的一种投资策略，操作思路很简单：每年年底从道琼斯工业平均指数成分股找出10只股息率最高的股票，年初买入，到了年底再换10只，每年都重复这一过程，便可获得超过大盘的回报。
这个策略被证明是简单有效的，在美股市场半多个世纪以来，“狗股策略”的年化回报率达到12.6%，远高于道琼斯指数的3%的水平。
“狗股策略”看起来平平无奇，有人说它就像丐帮的绝学“打狗棒法”，哈哈。在股市中，每天涨跌都不明显，长期投资比大部分策略更赚钱。
后来，这个策略就被开发成指数，也就是红利指数，按照股息率，来挑选股票。
多个红利指数
目前，A股市场上有好几种红利指数，像中证红利指数（中证红利）、上证红利指数（上证红利）、深证红利指数（深证红利）、中证红利低波动指数、中证红利低波动100指数、标普中国A股大盘红利低波50指数（标普红利）等，这些红利指数有什么区别呢？
现在，我从成分股、行业分布、对应ETF等情况加以对照分析。
1.中证红利指数（中证红利）
管理公司：中证指数有限公司
发布时间：2008-05-26
编制规则：中证红利指数从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高红利上市公司证券的整体表现。
前十持仓个股（截止2022年11月）：

该指数前十持仓占比合计：20.5%
行业分布情况（截止2022年11月）：

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2.上证红利指数（上证红利）
管理公司：中证指数有限公司
发布时间：2005-01-04
编制规则：上证红利指数选取在上海证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高股息率证券的整体表现。
前十持仓个股（截止2022年11月）：

该指数前十持仓占比合计：34.84%
行业分布情况（截止2022年11月）：

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3.深证红利指数（深证红利）
管理公司：深证证券信息有限公司
发布时间：2006-01-24
编制规则：深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。指数样本股，包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股。
前十持仓个股（截止2022年11月）：

该指数前十持仓占比合计：68.08%
行业分布情况（截止2022年11月）：

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4.中证红利低波动指数
管理公司：中证指数有限公司
发布时间：2013-12-19
编制规则：中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。
前十持仓个股（截止2022年11月）：

该指数前十持仓占比合计：34.33%
行业分布情况（截止2022年11月）：

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5.中证红利低波动100指数
管理公司：中证指数有限公司
发布时间：2017-05-26
编制规则：中证红利低波动100指数从沪深市场中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映沪深市场股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。
前十持仓个股（截止2022年11月）：

该指数前十持仓占比合计：21.67%
行业分布情况（截止2022年11月）：

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6.标普中国A股大盘红利低波50指数（标普红利）
管理公司：标准普尔公司
发布时间：2019-04-01
编制规则：精选A股大盘中股息率最高且波动率最低的50只股票的业绩，同时在指数编制上选用股息率加权，提升了整个股票组合的股息率。
前十持仓个股（截止2022年11月）：
（由于无法登录标普指数官网，前十持仓个股采用跟踪该指数的南方中国A股大盘红利低波50ETF(515450)的数据）

该指数前十持仓占比合计：35.35%
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