行业资讯
人民币汇率不确定性加大押赌单边变动趋势不靠谱
中方已做好使用数量和质量型工具回应准备
增持潮涌动 百余家公司重要股东与董监高进场护盘
同业资讯
纪录又被刷新 华夏回报分红次数破82次
债市长期趋势向好 鹏华打造多只实力债基
富国大通李大治：人民币兑美元虽贬值 但走势仍相对稳健
产品资讯
估值有磁力“抄底”有动作 6只ETF近3个交易日净申购均过亿份
大成基金携手MSCI推出国内首只公募MSCI定制指数
行业资讯
人民币汇率不确定性加大押赌单边变动趋势不靠谱
2018-06-22 来源：证券时报
人民币汇率昨日再度下行，盘中一度跌破6.50整数关口，回吐今年以来的所有涨幅。受多重因素影响，端午节假期过后，人民币对美元汇率加速下探。6月20日，人民币中间价大幅下调351点，降幅创2月9日以来之最；6月19日，人民币对美元更是大贬575个基点，创出4月中旬踏上贬值之路以来的最大单日跌幅。
从市场交易层面看，当前人民币汇率确实存在一定的贬值压力，其主要表现为，近两日的即期汇率持续在中间价上方运行，可能意味着市场总体上对人民币的情绪仍然偏空，市场结售汇偏逆差的概率较高。
随着近期人民币汇率波动加剧，市场再度关注下半年的人民币对美元汇率走势。但当前，市场对后续人民币对美元汇率走势的预期也出现分化，一方面，有观点认为，由于美国经济表现强劲，美联储加快加息步伐，会带动美元指数持续走强，加之中美贸易摩擦加剧，后续人民币对美元汇率会继续延续当前的贬值趋势。
另一方的观点虽不认为人民币汇率会逆势反弹升值，但也认为未来汇率走势的不确定性将进一步增强。在央行已基本退出汇市常态化干预的当下，人民币即期汇率的走势更加由市场供需关系决定，而市场供需关系则受诸多外围因素的干扰，尤其是在今年国内外经济金融形势愈发复杂的情况下，不仅是汇市，包括股市、债市、大宗商品市场等在内的全球金融市场的走势都面临着更大的不确定性。有不确定性就意味着市场难形成一致性预期，相应的，资产价格的双向波动性也会加强。
不过，后一类的观点更为主流。一个佐证是，正如有专家所言，美元指数和人民币即期汇率波动上的高度一致绝非巧合，这种行情往往意味着，境内投资者特别是包括大型做市商在内的机构投资者，对于人民币中长期走势并没有明确的倾向性判断，大多不愿或不敢对汇率走势下注赌方向。
一个常有的现象是，每当人民币汇率波动加剧时，市场上总有投资者（不论是企业还是个人）想通过预判未来一段时间内人民币汇率可能存在的单一变动趋势而“下注”买卖美元，以期从中获利。不过，需要注意的是，过去在国内外经济金融局势稳定、人民币汇率形成机制缺乏市场化的环境下，这一招或许奏效，但时过境迁，短期内国内外局势前景尚不明朗，央行也早已退出“保汇率”的常态化汇市干预，任何押赌人民币单边趋势性升值或单边趋势性贬值的行动都面临巨大的风险。
对于企业和个人来说，面对愈发市场化的人民币汇率形成机制，最为稳妥的方式还是按照实需原则，选择自己满意的汇率点位购售外汇，特别是企业的外汇管理应当坚持财务中性原则，运用外汇市场工具开展套期保值，避免在外汇市场“裸奔”。与此同时，有“8·11”汇改后货币当局日臻成熟的跨境资金流动管理经验以及庞大的外汇储备作支撑，相信我国可以有效避免汇率预期急剧恶化的情况出现。
中方已做好使用数量和质量型工具回应准备
2018-06-22 来源：证券时报
商务部新闻发言人高峰昨日在例行新闻发布会上就近期中美贸易摩擦升级进行了回应。
针对美方将对中国价值2000亿美元的商品加征10%额外关税的声明，高峰回应，中国反对这种举着贸易保护主义大棒、实施极限施压和讹诈的做法。美方滥用征税手段，在全球各处挑起贸易战，将严重破坏世界贸易秩序，损害贸易伙伴利益，同样也会伤及其本国企业和人民的利益。
高峰称，美国自身存在诸多结构性问题，但却总是把别的国家当作自身问题的替罪羊，对别人横加指责。美方指责中方盗窃知识产权、强制技术转让，是对历史和现实的严重歪曲。在中国改革开放进程中，不少外国企业从自身利益出发，和中国企业开展了很好的技术合作，这是典型的市场契约行为，外国企业获得了众所周知的丰厚回报。美方罔顾这些基本事实而指责中国，是对产权和信用意识的否定，对契约精神的否定，对市场规律的否定。
在中国公布的对美加征关税清单中，涉及部分汽车类商品，高峰表示，把一些商品列入中方的管制清单，是对美方单边征税措施的回应，符合中国的相关法律和国际法基本原则，与积极扩大进口并不冲突。此前中国宣布进一步降低包括汽车在内的部分商品进口关税，是进一步扩大开放的重要举措，中国将继续扩大市场开放。
针对美国宣布的将对产自中国的铝合金板征收高达167.16%的反倾销税，高峰回应，美方在初裁中继续沿用“替代国”的错误做法，裁定所有的中国企业均为167.16%的畸高反倾销幅度。同时，美方调查机关在反倾销调查中滥用不利事实推定，在中国应诉企业全面、按期提交答卷的前提下，以中国企业定期要求提交的第三次答卷过于接近初裁期限为由，裁定中国企业未能全面合作。美方的做法严重损害了中国企业的利益，更有损多边规则的严肃性和权威性，中方将采取必要措施有力维护中国企业的合法权益。
高峰表示，美国国内对美政府单边征税措施也有强烈担忧，反对人数在不断地增加，范围也在不断地扩大。首先是利益直接相关的商会和行业协会纷纷表态，金融业、农业、制造业都强烈反对，一些对国际贸易深有研究的专家学者也都发出了反对的声音。近来在美国政界也已经听到了明显的不同的声音。美方的单边保护主义措施，最终将损害美国的企业、工人、农民的利益，损害世界经济利益，反对的声音将进一步扩大，希望美方正视各界的呼声，回到正确的轨道上来。
高峰表示，美方习惯于举着大棒谈判的手段，但这对中国不管用。如果美方出台所谓的征税清单，采取扭曲国际贸易的做法，导致不公平贸易，中方已经做好充分的准备，将综合使用包括数量型工具和质量型工具在内的各种举措，作出强有力的回应。无论美方态度如何变化，中方都将坦然应对，按照既定节奏，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。
增持潮涌动 百余家公司重要股东与董监高进场护盘
2018-06-22 来源：证券时报
端午节后A股波动较大，上市公司重要股东、董监高、子公司成为股市护盘主力之一。证券时报·e公司记者统计发现，6月19日以来，百余家上市公司披露增持计划，上百家公司重要股东或董监高入市买股票。
增持潮持续涌动
证券时报·e公司记者统计发现，6月19日及20日两天时间，上百家A股公司开启增持行动，6月21日，至少又新增了20家，增持潮持续涌动。
瑞丰光电(300241)6月21日晚间公告称控股股东、实际控制人龚伟斌拟在未来12个月内择机增持公司股票，增持金额不低于2000万元，不高于1亿元。
增持计划中，拟增持金额在千万元级别的占大多数，增持比例一般不超过公司总股本的2%或3%。昨晚新增的增持计划中，中新科技控股股东拟增持2000万元-5000万元，法尔胜控股股东法尔胜泓昇集团拟增持不超过3%股份。
另外，塞力斯(603716)、亚士创能(603378)、亚星化学(600319)、力帆股份(601777)、法尔胜(000890)等上市公司的董监高也加入到增持队伍中。
值得注意的是，计划使用过亿资金大手笔增持的上市公司数量正在不断增加。
6月21日晚间，富森美(002818)公告称，公司控股股东、实控人刘兵计划未来12个月内增持公司股份，拟累计增持不低于1亿元，累计增持比例不超过公司总股本的2%。
金财互联(002530)实际控制人朱文明等股东，拟在未来12个月内合计增持1.2亿元~1.5亿元。帝龙文化(002247)董事长余海峰也计划未来12个月内增持不低于1亿元，增持价格不高于10元/股，帝龙文化最新股价为8.24元/股。
在此之前，海格通信（002465）控股股股东拟通过资管计划产品，在未来两个月内增持不超过10亿元公司股票，这是目前A股明确公布增持金额的计划中，上限最高的方案。另外，中迪投资(000609)控股股东中迪产融、实控人李勤，也计划在未来6个月内增持不低于1亿元。
建议上市公司回购股份的队伍也在不断加大。维尔利(300190)股东长城资管提议公司回购股份，建议回购价格不超过8元/股，回购总金额不低于5000万元；盛通股份(002599)拟使用不超过1.5亿元资金回购部分社会公众股，回购价格不超过13元/股，回购股份不超过1153.84万股；华伍股份(300095)昨天以集中竞价方式回购股份67.27万股，支付总金额409.77万元。
在此之前，亚太科技、鹏博士、隆鑫通用、天音控股等上市公司已相继公布斥资回购股份计划。
“自己人”进场护盘
6月19日以来，A股暴跌者众，多家上市公司董监高认为其公司股价无法完全反映公司价值，纷纷计划进场“护盘”。前天已有30多家上市公司重要股东从二级市场买入股票，昨天至少又有20家公司更新增持进展。昨天市场波动加大，神州泰岳(300002)实控人李力、界龙实业(600836)大股东界龙集团分别买入150万股、165万股自家股票；司尔特(002538) 股东安徽宁国农资，在6月19日~21日期间，累计增持司尔特107万股，成交均价为5.23元/股。
亚星化学(600319)6月21日晚间公告称，其股东亚星集团，近三个交易日累计增持亚星化学312万股，占总股本0.99%。截至目前，亚星集团持有公司6.01%股权。
另外，此前曾公布增持计划的上市公司，这两天相继发布增持进展更新。
三房巷(600370)控股股东三房巷集团的一致行动人海伦石化此前已公布过增持计划，6月21日晚间，其称，已累计增持三房巷847.16万股，占总股本1.063%，累计增持金额约为2331.78万元。
除重要股东及董监高外，上市公司员工也成为护盘大军的一员。天邦股份(002124)及全资子公司部分核心员工共计210人，在近三个交易日内合计增持天邦股份212.64万股。20日，华瑞股份(300626)实控人不但倡议员工增持公司股票，还承诺兜底。
据万得统计数据，6月19日至21日期间，公布增持进展的上市公司数量超过100家，其重要股东通过二级市场买入股票的金额超过10亿元。
其中，吉林敖东、华英农业、北京科锐、三爱富等10家公司，重要股东不止一次从二级市场买入股票。吉林敖东(000623)变动次数最多，包括董事长李秀林等8位高管进行了增持，其成交均价均在17.3元/股附近。
增持金额超过1亿元的是雅戈尔、广誉远、深圳惠程三家公司。雅戈尔（600177）公告称，公司实际控制人李如成于今年2月7日提出增持计划，计划在公司股价不超过10元/股的前提下，增持公司总股本的1%~2%。截至6月20日收盘，李如成及其一致行动人累计增持超过7000万股，占公司总股本的2%。万得统计数据显示，这段时间其合计增持金额超过1亿元。
同业资讯
纪录又被刷新 华夏回报分红次数破82次
2018-06-21 16:36:12 中国网财经
今年以来市场持续震荡，不过仍有一些基金努力为投资者赚取收益，并及时将投资收益转化为红利，帮助投资者落袋为安。近日，华夏回报基金发布公告，将于6月26日进行年度第2次分红，这也是其成立以来第82次分红，再次刷新由其保持的权益类基金历史分红次数纪录。WIND数据显示，算上此次分红金额，华夏回报历史累计分红总额已超127亿元。
业内分析人士表示，基金能否持续分红与投资收益直接挂钩，良好的投资业绩是基金进行分红的前提。基金有序分红一方面体现了基金管理人和基金本身持续、稳定的赚钱能力，另一方面也代表着基金公司将收益及时兑现的信心和魄力。据悉，华夏回报基金自成立之初就确定了追求绝对收益的运作目标，也坚持“到点分红”的运作规则。在成立至今的15年时间里，华夏回报平均每年分红5.5次、年均分红金额达到8.47亿元。
基金的持续分红能力，在市场风格转变、牛熊行情转换的时期更显可贵。Wind数据显示，在2007年牛市中，华夏回报一年内分红16次，有些月份的甚至多达三四次分红。2008年市场整体下行，当年进行分红的基金仅有百余只，华夏回报亦在其中。此后在多次市场震荡时华夏回报基金也坚持分红，2014年华夏回报分红8次，2015年分红15次。在市场风格转换的2017年里，华夏回报依旧实现7次分红。
积极、持续分红的背后，是以华夏回报良好的业绩回报作为后盾和支撑。WIND数据显示，截至6月18日，华夏回报今年以来收益率为1.74%，排名同类型基金前1/4阵营，过去一年收益率为21.47%。如果站在更长的时间轴上考察，华夏回报的业绩也并没有让持有人失望。自成立以来，华夏回报的净值增长率为1129.51%，跻身目前市场上为数不多的“十倍基俱乐部”，且年化回报达18.49%。
市场风云变幻，华夏回报这只老牌基金，正以15年的良好回报和分红坚守持续赢得持有人的信任和口碑。
债市长期趋势向好 鹏华打造多只实力债基
2018-06-21 15:28:15 中国基金网
年初至今，受中美贸易战升级等因素影响，A股持续震荡调整，市场避险情绪上升。债券资产一直以来被看作是资产组合中的“稳定器”，加之其今年以来向上趋势显现，投资者对债券资产的配置需求和意愿也逐步提升。业内人士分析，虽然短期内债市面临波动，但基本面支撑增强，良好的环境有助债市长期向好，借助债券基金不失为一种简单便捷的布局方式。其中，鹏华基金旗下债基以中长期稳健的业绩、抗风险能力脱颖而出，鹏华产业债、多只“丰”系列债基等已成为标杆，或是稳健投资者的较佳选择。
以鹏华产业债为例，作为一只纯债基金，主要投向具有良好流动性的固定收益类品种，包括金融债、公司债、企业债等。据了解，鹏华产业债凭借成立以来每个完整年度均斩获正收益表现以及季季分红受到投资者肯定。Wind数据统计，截至2018年6月19日，该基金2014至2017年度收益率分别为18.65%、10.32%、0.79%和2.98%，且今年以来、近1年收益分别为3.08%和6.21%，均位居同类前列，成立以来总回报超38%，年化回报6.2%，均远超同期中长期纯债基金平均收益29.62%和4.93%。受益于良好业绩支撑，鹏华产业债自2013年成立以来已累计分红13次，帮助投资者落袋为安。
出色的业绩离不开优秀的基金经理，鹏华产业债目前由基金经理祝松掌管。据公开资料显示，祝松具备多年债券投资管理经验，过往业绩优异。Wind数据显示，截至6月19日，祝松自2014年3月开始执掌鹏华产业债，任职期间总回报达到39.61%，任职年化回报达到8.13%，超越基准回报17.24%，位列同类20/203。
除鹏华产业债表现瞩目外，鹏华旗下“丰”系列债基也已成为业内明星产品。其中，老字号债基鹏华丰收堪称“长跑健将”，Wind数据统计，截至2018年6月19日，该基金成立以来总回报达到79.54%，年化回报为5.98%；鹏华丰融今年以来、近1年回报分别为3.77%和7.19%。
值得一提的是，鹏华基金之所以在多变的债市中打造出多只实力债基，离不开固收团队的持续护航。据了解，鹏华基金固收团队组建于2003年，在业内属于先行者，经过15年的发展积淀，历经多轮牛熊转换，已经形成高度成熟稳定的管理团队，长期以来操作风格稳健积极，通过前瞻性的趋势把握、专业的大类资产配置和严格的风险控制，为客户创造了丰厚可持续的业绩回报。
展望后市，海通证券(600837,股吧)研究报告显示，债市长期向好的趋势未变，从基本面来看，5月内需显著下滑，新增社融大幅降至7608亿元，下半年经济下行风险升温，基本面对债市的支撑逐渐增强；从信用利差来看，影子银行监管、社融回落的背景下，打破刚兑将成为今年的主要趋势，这意味着风险偏好下降，信用利差趋升，国债、国开债等无风险利率趋降；从海外来看，中美利率脱钩，汇率保持弹性，中美利率长期趋于脱钩。短期债市若因资金波动带来调整，反而是布局的好机会。
富国大通李大治：人民币兑美元虽贬值 但走势仍相对稳健
2018-06-21 15:02:57 和讯基金
6月21日，人民币兑美元中间价调贬120个基点，报6.4706，为1月12日以来新低。
富国大通副总裁李大治认为，本身有几个层面的意思：第一，美元本次加息，央行没有跟着加息，那么中美国债的息差缩小了。在这个情况下，人民币兑美元贬值是正常的。
第二，人民币是兑一揽子货币的，那么在这一揽子货币中的其他货币兑美元出现了大幅度贬值，因此人民币兑美元出现贬值是一个正常的体现。相较于其他货币，比如欧元和很多新兴经济体的货币兑美元出现了大幅贬值，从这个层面上看，人民币最近走势还是相对稳健的。
第三，美元走强和我国外贸顺差收敛预期，给人民币汇率也带来一定压力，但由于我国经济增长韧性较足，汇率企稳运行，当前外汇市场供求和预期基本稳定，人民币汇率将不会出现失控性贬值。
富国大通副总裁李大治：央视证券频道特邀评论专家、理事、人大EMBA特邀讲师，国家理财规划师（ChFP），擅长于宏观经济、投资市场、理财产品研究，出版专著《顶级理财师的公开课》；《中国证券报》、《证券市场红周刊(博客,微博)》、《大众理财》等财经媒体特邀作者。
产品资讯
估值有磁力“抄底”有动作 6只ETF近3个交易日净申购均过亿份
2018-06-22 03:32:30 证券日报
近日，A股的短期波动拉紧了投资者的心弦。与此同时，多位专业基金分析人士、机构投资者均分析表示，我国经济基本面不支持估值大幅下跌，就中长期来看，A股市场的估值水平已经进入非常有吸引力的投资区间，A股市场的投资机会已明显大于风险。
《证券日报》记者注意到，投资者的“抄底”动作已经显现在ETF基金的场内交易上：近3个交易日，有6只交易型开放式指数基金（ETF）均已获得上亿份净申购，按照当天的基金净值计算，合计资金净流入达到27亿元。
其中，华安创业板50ETF和创业板ETF最受青睐，在最近3个交易日，两只基金分别被净申购10.73亿份和6.38亿份，意味着分别有6.06亿元和10.83亿元的资金流入这两只基金。华安创业板50ETF的基金份额也一举突破90亿份，高居同类产品榜首。今年以来，华安创业板50ETF的基金份额从2.88亿份增至96.93亿份，剧增了近33倍。
6只ETF最受投资者欢迎3天吸金超27亿元
ETF，是交易型开放式指数基金的简称，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。于是，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易，这也使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
《证券日报》记者注意到，在近期A股市场经历大幅度的调整时，已经有大量资金在场内申购ETF，部分ETF的基金份额在短期出现了较大幅度的扩张。统计发现，在最近3天（6月19日至6月21日），有6只ETF均已获得上亿份净申购，按照当天的基金净值计算，合计资金净流入达到27.69亿元。
6只ETF分别是华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、国泰中证全指证券公司ETF和华夏沪深300ETF。在近3天，6只ETF分别有10.73亿份、6.38亿份、3.06亿份、2.28亿份、1.39亿份和1.04亿份的净申购，截至6月21日收盘，6只ETF的最新场内流通份额均达到了20亿份。
华安创业板50ETF最受青睐，在最近3天，该基金累计被净申购10.73亿份，意味着有6.06亿元的资金流入该基金。华安创业板50ETF基金经理许之彦在近日表示，创业板50基本面良好，市场估值具有较强的吸引力，盈利增长预期没有变化，从指数估值来看，创业板50指数目前PE为32.4倍，是2014年指数发布以来的最低点，处于历史底部区域。
另外，易方达创业板ETF也在近3天被净申购6.38亿份，按照该基金1.70元的最新净值测算，该基金在近3天吸金高达10.83亿元。
创业板ETF份额创新高
较年初已扩张近5倍
《证券日报》记者注意到，截至昨日，市场上共有8只创业板ETF，最新合计场内流通份额达到193.97亿份，占所有ETF份额总额的37.2%。
创业板指的跌跌不休，却并不妨碍市场资金对创业板ETF的青睐。《证券日报》记者根据东方财富(300059,股吧)choice数据统计，在最近3天，创业板ETF的基金份额合计增长17.92亿份，再次创下新高。
从基金份额来看，华安创业板50ETF份额增加10.73亿份至96.93亿份，居同类产品首位，其单位净值为0.57元，资产总规模达55.25亿元；从基金最新资产规模看，6月21日易方达创业板ETF单位净值为1.70元，总份额为82.55亿份，资产总规模为140.34亿元，易方达创业板ETF资产规模仍遥遥领先。
今年年初，公募基金市场共有5只ETF，合计份额仅为40.7亿份。在半年多的时间内，ETF整体基金份额快速扩张，目前份额已是年初时近5倍。其中，华安创业板50ETF份额增加最快，该基金份额由今年年初的2.88亿份增至96.93亿份，剧增了近33倍。
业内人士认为，创业板ETF份额出现大幅上升，与资金认可创业板已具备配置价值不无关系。回顾创业板指表现，从2018年年初的1769点，上行至1918点的年内新高后一路下跌；截至昨日收盘，创业板指再创三年新低至1521点，今年以来创业板指已经累计下跌了13.18%。
安信证券策略陈果团队表示，伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善，叠加降成本、补短板政策的推进，创业板指数有望引领市场突出重围。陈果表示，创业板PE在36倍左右，较历史中位数55倍明显偏低；与其他主要指数相比右，创业板指的相对估值水平均也处于历史低位。
大成基金携手MSCI推出国内首只公募MSCI定制指数
2018-06-21 16:47:44 和讯基金
大成基金与MSCI联手开发的MSCI中国A股质优价值100指数（指数代码：718465）已于近日推出。这是MSCI公司在国内推出的首只公募MSCISmart Beta定制指数。由于MSCI中国A股质优价值100指数在大盘蓝筹风格中优选盈利质量稳定、价格相对较低的优质个股，相对国内和国际大盘宽基指数具有稳定超额收益，也被业内称为中国的“漂亮100”指数。
据大成基金有关人士介绍，为给投资者提供更理想的投资工具、更好地把握中国质优公司的增长红利，2017年上半年开始，大成基金与MSCI决定联合开发“MSCI中国A股质优价值100指数”，指数的开发和编制结合了大成基金量化团队以及MSCI指数团队的各自优势，通过MSCI的多因子指数模型进行优化、测试和检验，最终于今年初开发完成。
MSCI中国A股质优价值100指数的选股池是MSCI中国A股在岸指数，MSCI中国A股在岸指数发布于2005年5月，成分股均为A股上市股票，是国内投资者最为关注的MSCI指数之一。在剔除选股池中过去156周波动率最高20%股票后，采用“50%质量因子+50%价值因子”的指数优化因子，并利用MSCI多因子指数模型（MSCI Diversified Multi Factor index methodology）进行指数优化，最终得到100只优选个股及优化权重而产生。
在指数编制过程上，MSCI中国A股质优价值100指数纳入了盈利性、杠杆率、盈利稳定性、市净率等多个优化因子，力争筛选出盈利质量高、价格被低估的股票来获取超额收益。与基准指数MSCI中国A股在岸指数成分股相比，MSCI中国A股质优价值100指数成分股市盈率、市净率更低，股息率更高，价值风格明显。而且MSCI中国A股质优价值100指数成分股净资产收益率和可持续成长性均优于其基准指数MSCI中国A股在岸指数，突显了指数成分股的高质量。同时，MSCI中国A股质优价值100指数主动行业暴露控制在5%以内，以控制指数的跟踪误差。
成分股的高质量也反映在指数的具体表现中。根据统计，从2009年11月30日截至2018年4月30日，MSCI中国A股质优价值100指数的年化收益率为8.5%，相对同期MSCI中国A股在岸指数的年化超额收益7.3%、年化跟踪误差7.1%、信息比率1.03，体现出较高的投资价值。
从美国“漂亮50”概念的发展历史看，“漂亮50”的一个主要特征是盈利增长稳定，同时也具有较为合理的估值水平，被视作可以“买入并持有”的优质股票。尽管这些股票的走势也曾因宏观经济或股票市场的波动而出现不同程度的震荡，但长期来看依然维持了上升的态势。
近年来在A股市场上“漂亮50”投资理念也风起云涌。2015年A股题材股泡沫破灭后，以低估值质优为代表特征的“漂亮50”概念获得投资者的认可。由于相关标的稳定的盈利增长以及相对较低的估值水平，这些个股不仅得到“国家队”的增持，也受到通过沪/深股通北上资金的青睐。
当价值投资理念不断获得大范围的认可，追求长期稳健投资也会受到更多投资者重视。基于这样的市场行情，开发中国的“漂亮100”概念指数具有很强的现实意义。
在证监会持续推动下，中国资本市场不断加快双向开放的步伐。入摩之后，A股纳入标的和权重未来将不断增加，持续资金流入也将利好MSCI指数。随着国内外机构投资者、社保养老金对A股市场投资力度的不断加大，长线资金成熟的投资理念或将使得盈利增长稳定、估值合理的标的迎来更多关注。MSCI中国A股质优价值100指数中78.9%的成分股为首批入摩成分股，指数在大盘蓝筹风格中优选盈利质量稳定、价格相对较低的优质个股，相对国内和国际大盘宽基指数具有稳定超额收益。
近年来大成基金致力于成为大类资产配置的领跑者，全面打造多元化投资管理能力，形成了权益、固定收益、量化投资、商品期货、境外投资以及大类资产配置六大投资团队，全面覆盖各类投资领域。2017年，大成基金率先提出智能指数配置基金FOI（FUND OF INDEX）这一新品类，发布全新大类资产配置工具“大成四季表”，提出了基于金融周期和经济周期的新大类资产配置工具大成四季表的理论基础、构建方法以及具体的实践效果。同时，大成基金一直致力于通过Fintech的手段加强投资管理和风险控制，给投资者带来更高效率的投资服务及更优质的投资体验。大成基金已经在大数据、量化技术、智能投顾等方面都进行了大量的投入和创新性的尝试，此次推出MSCI定制指数，也是公司在大类资产配置及金融科技方面领先布局的有益试水。
据悉，MSCI中国A股质优价值100指数是大成基金打造的SMART BETA系列指数之一，该系列目前已有大成中证360互联+指数、大成红利指数、大成标普500等权重指数及大成深证成长40ETF等策略型指数产品。
目前大成基金数量与指数投资部共14名投研人员，博士比率超40%，多位成员具有国内外资产管理领域的丰富经验。大成量化团队目前管理14只公募基金和多个专户，该团队投资领域涵盖股票、指数、期货、基金、其他金融衍生工具等，分为量化股票及衍生品投研组、指数及期货投研组、基金投资及产品研发推介组三个子团队；从投资策略来看，投资领域包括量化选股、量化对冲、量化套利、CTA、跨境量化交易以及大类资产配置， 并在相关公募或专户产品的实际的投资运作中都有所应用。
MSCI是一家以提供指数研发、 风险分析与管理、投资组合与模型为核心的综合性金融信息供应商公司。从 1969 年第一只指数发布至今，MSCI 按照国家和区域、市场规模大小、行业及投资方式的不同，推出供全球投资机构参考的指数。在40多年的发展历程中，MSCI不断拓展其指数国际化范围及影响，至今已形成了一整套“全球指数”体系。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。
自媒体信息披露与重要声明
![]()
使用本研究报告的风险提示及法律声明
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。
本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
|
|
转播
