判断50ETF走势的一个期权指标

2016年认沽认购持仓量比（PCR）与50ETF价格呈现了比较明显的正相关关系（下图），从而PCR（持仓量）也成为了一个对50ETF择时非常有效的指标。

当PCR不断下降到低点时，说明看涨持仓量不断超过看跌持仓量，表示很多投资者看多，当下降到一个极低位区间时，这时我们应该相信期权市场上投资者的看法，应该做多50而不是卖出50，而事实上随后往往会出现持仓量比与标的的双双上升，所以PCR达到极低点成为一个标的的看多指标；
当PCR上升到高点时，说明看跌持仓量不断超过看涨持仓量，表示很多投资者看空，当下降到一个极高位区间时，这时我们应该相信期权市场上投资者的看法，应该卖出50而不是持有50，而事实上随后往往会出现持仓量比与标的的双双下降，PCR达到极高点成为一个标的的看空指标。
2016年1月随着PCR的下降，标的也出现了一波下跌，PCR1月26日达到了历史最低点0.38，所以此时我们应该买入持有50ETF而不是卖出。此后随着PCR的上升，标的也一路上升，8月15日达到年内高点1.32，此时我们应该卖出50ETF而不是持有，此后PCR和标的双双回落。PCR回落之后又大幅上升，标的也随之大幅上升，当11月29日达到1.26的高点开始回落时，标的也出现回落。
以下是根据历史PCR数据得出的5个区间范围：
PCR区间
0.38— 0.56
0.56— 0.76
0.76—0.92
0.92-1.05
1.05—1.32
PCR分析
PCR极低
PCR偏低
PCR适中
PCR偏高
PCR极高

注意PCR这个指标在极低和极高时比较好用，在适中的位置就不太好用了，比如在9月27日PCR由8月的高点跌到0.73，这时你很难判断PCR是会上升还是会继续下降，所以你也很难判断是该买还是卖50ETF；而当我们遇到PCR处于极低和极高区间时，这时候对50ETF该怎么做就很清楚了。