期权漫谈：利率期权业务正式推出多家机构首日完成交易

利率期权业务运行首日，包括商业银行、证券公司以及私募基金等在内的111家金融机构或产品通过审核成为首批期权入市参与者。上线首日，共计成交利率期权交易154笔、合计金额127.8亿元；35家金融机构参与利率期权报价、交易。
　　筹备许久，利率期权业务3月23日在银行间市场正式推出，包括中国银行、邮储银行、兴业银行、恒生中国、汇丰中国、天风证券等多家金融机构参与首日交易。其中，中国银行完成全市场首笔银行间挂钩LPR利率互换期权、挂钩LPR利率上限期权。
　　上海市地方金融监管局表示，利率期权是对现有利率衍生品序列的重要补充，发展LPR期权业务，有利于提高金融机构利率定价能力和风险管理能力、完善金融到实体经济的价格传导机制、健全市场预期管理体系。
　　中国外汇交易中心数据显示，利率期权业务运行首日，包括商业银行、证券公司以及私募基金等在内的111家金融机构或产品通过审核成为首批期权入市参与者。上线首日，共计成交利率期权交易154笔、合计金额127.8亿元；35家金融机构参与利率期权报价、交易。
　　按照国际市场经验，利率期权是利率互换、国债期货之外，最为重要的利率衍生产品。中国银行表示，人民币利率互换期权交易的正式推出为商业银行进一步利用人民币利率衍生品服务实体经济、精细化管理人民币利率风险提供了新的工具和手段。
　　随着客户风险规避意识提高，利率衍生品的需求也不断提升。“恒生中国有关LPR利率互换相关的产品在去年四季度已经有比较明显的增长。”恒生银行(中国)有限公司副行长兼环球市场业务主管吴英敏介绍称，去年第四季度，客户对与LPR相关的衍生品需求很旺盛。
　　吴英敏介绍称，LPR衍生品主要包括LPR利率掉期和LPR利率期权。2020年推出的是跟LPR相关的利率期权，各种交易平台和银行都在准备过程中。目前该行的利率期权产品准备已经基本完成，会视市场流动性及价格情况，为有实际需要的客户提供该项产品服务。
　　在衍生品业务方面具有优势，是不少外资行的特征，汇丰银行(中国)有限公司昨日宣布，完成了该行首笔挂钩LPR的银行间市场人民币利率期权交易，成为首批参与此类交易的银行。该行当日与一家中资银行达成了挂钩一年期LPR的利率下限期权的交易。
　　“在新的LPR形成机制下，利率期权作为非线性衍生品工具，能够完善利率风险定价机制，有助于金融机构和实体经济平抑利率波动风险，同时对提升利率互换市场的活跃度也有着积极作用。”汇丰中国副行长兼环球资本市场联席总监张劲秋表示。
　　汇丰中国近期还协助一家大型国有企业完成了首笔挂钩LPR的对客人民币利率期权交易。该交易为挂钩一年期LPR的利率下限期权，将企业固定利率的敞口转化为浮动利率，使企业可以享受利率下行带来的潜在财务成本节省，同时也限制了风险上限。
　　除银行参与利率期权交易外，券商也是参与主体之一。天风证券固收总部称，该公司与浦发银行达成了以1年期LPR为标的的利率上限交易，成为首批达成利率期权的交易商。

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